央行的选择和黄金的走向:亚博登录官方网站

尽管全球经济自2008年以来一直呈下降趋势,但结构性问题尚未得到解决。

本文摘要:尽管全球经济自2008年以来一直呈下降趋势,但结构性问题尚未得到解决。

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尽管全球经济自2008年以来一直呈下降趋势,但结构性问题尚未得到解决。33,354。人口老龄化和贫富差距扩大仍然是全球性问题。

央行一方面通过泡沫货币构建财富的繁荣,另一方面加剧了社会阶层的两极分化。央行的反应还在泡沫底部的时候,市场还会不会不赌无限制的货币紧缩?利率市场先响应,黄金在新方向自由选择。在全球经济低迷的情况下,央行如何决定货币自然不是黄金,而是黄金是货币,黄金警示货币的信用。

继20世纪70年代末的黄金和美元管理体系之后,黄金作为货币流通成为历史。然而,40多年来,黄金并没有失去其作为价值“最后代理人”的作用。

每次遇到纸币危机,黄金都会脱颖而出,给出明确的警示。黄金和美元的管理体系经历了从布雷顿森林体系到牙买加体系的转变。起初,美元信贷无法支持货币和经济滞胀的功能。

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黄金价格从35美元/盎司涨到800美元/盎司,美元系统必须修复一次;进入新世纪,美元不受欧元冲击,信贷和货币体系的变化再次带来不确定性,互联网泡沫和次贷泡沫破灭,黄金价格从250美元/盎司跌至1900美元/盎司。随着21世纪初货币体系的进一步完善,1300美元/盎司以上的黄金价格也是如此。

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虽然货币无限严格,但经济依然低迷,增长迅速。自次贷危机引发全球金融动荡以来,全球央行再次通过大量非常规货币严格拯救金融体系,提振经济信心。美联储在2008年将利率下调至0后,经过三轮QE(严格分析)向市场释放了流动性。

严格的货币环境支持资产价格修复;欧洲央行在LTRO(长期再融资计划)后开启胜率,试图在财政削减的背景下释放经济信心;然而,日本央行已经从QE过渡到QQE(严格分析和负利率),试图在经济复苏过程中降低通胀。然而,全球经济的快速增长仍在下降。国际货币基金组织(IMF)在今年最后两年两次上调全球经济快速增长。7月份,它警告称,由于英国进入欧洲带来的不确定性,经济增长率可能进一步下降至2.8%,而全球贸易也在急剧上升。

经济快速增长的滞后使得其贸易保护主义应运而生。2008年以来非同寻常的货币政策并没有将全球经济带入新的快速增长,忽略了2016年以来资产价格相关性的趋同,未来不确定性减少。低而快速增长的经济考验着央行货币解体路径的自由选择。

是严格还是事后膨胀?至少目前可能有这样一种共识,——仅靠货币政策是无法建立均衡快速增长的。在特别关注结构性改革的关键作用的同时,我们不应该特别关注这样一个事实,即财政战略对于建立一个共同的快速增长目标是最重要的。从市场层面来看,处于名义胜率的全球债券市场利率往往闹得很大。

在此之后,无限制的严格货币显然引发了对当前经济创造有效性的质疑。面对通胀黄金价格争议,信用被期望成为信用的载体而不是信用本身,违宪的信用会推高资产泡沫的风险。只有在经济快速增长的预期下,构成有效的信贷支持,经济体系才能循环发展。

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在2008年的危机下,货币当局通过过度的货币销售来支持经济。危机中的流动性反物质虽然空缺,却引发了又一次“打雷”。如果经济引擎无法修复,货币贬值将推高——英镑的资产价格。

在低利率、长信用环境下,我们看到房价下跌后创造力低,企业通过入股支撑市值。美元信贷的通胀模式仍在延续。这表明债务c逐渐稳定
从2013年年中美联储前主席本伯南克(Ben Bernanke)向市场的释放,到QE预期的解除,再到2014年底资产出售的解除和2015年底联邦基金利率的首次下调,尽管这一时期预示着市场的抑制,但货币政策的总体收紧模式并没有改变。通过观察影子利率,可以看出利率上升了300多个基点。

在经济快速增长和崛起的背景下,保持货币转轨严格性和金融转轨自由化的代价是实体的进一步发展和金融泡沫。逐步实施的巴塞尔协议III再次加强了对全球银行业的监管,美国SEC放松监管也降低了货币市场的流动性;2016年下半年以来,全球经济高速增长依然萎靡不振,但正在逐渐企稳,必须解散早期货币。与2016年上半年的显示类似,黄金价格在现阶段仍将纠结于市场动荡和信贷扩张。

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